Пару слов о консалтинге


Я уже определенное время работаю в консалтинге, а с недавних пор принимаю участие в проекте по развитию консалтингового бизнеса в Украине.

За это время, у меня сформировалось некоторое видение о состоянии дел в этой области.

1. Сейчас читаю книжку «Основи психологічного консультування» Светланы Васьковской. Это третья книга, на моей памяти, которая посвящена вопросу взаимоотношений между консультантом и клиентом.

Так как я пришел в бизнес-консалтинг с политического консультирования, естественно, первой была уже методологическая работа «Политический консультант в российских избирательных кампаниях» Екатерины Егоровой-Гантман и Игоря Минтусова. Особое внимание в этой книге я рекомендую обратить на вопрос психодиагностики клиента.

Вторая книга — «Консалтинговый бизнес» авторства Элейн Бейч. Книга является, наверное, наиболее полным методологическим пособием для профессионалов в управленческом консалтинге, поэтому она полностью заслуживает внимания.

Это всего лишь три издания, о которых я решил упомянуть. Есть еще множество других, которые размещены не только по этим ссылкам, и даже более качественных.

2. Основываясь на своем опыте и опыте других, к примеру Захар Чистяков очень ярко описал ситуацию, могу оценить управленческий консалтинг как инвестиционную деятельность, особенностью которой является краткосрочное возвращение вклада, как правило, на уровне 10%:

— практика постоплаты требует наличия операционных ресурсов для реализации проектов;

— к консалтингу прибегают, как правило, только в определенных случаях, когда внутренняя команда уже не справляется с поставленными задачами, а иногда — консультанты сами рассматривают компании для «инвестиций».

Как и обещал, это всего лишь пару слов, довольно субъективных.

Когда IRO ты позовешь…


Investor Relations (IR)термин, который используется для описания постоянной коммуникации компаний с инвестиционным сообществом.
Investor Relations. A practical Guide by London Stock Exchange, March 2010

Investor Relations Officer (IRO)профессионал, который играет важную роль в формировании восприятия рынком  результатов работы компании и ее перспектив. IRO выступает в качестве публичного лица компании и должен обладать соответствующими знаниями и персонально коммуницировать с отдельными инвесторами, инвестиционными аналитиками, регуляторами и правительственными организациями . IRO также может играть важную стратегическую роль в процессе сбора и подготовке информации топ-менеджменту компании об  инвестиционном восприятии компании относительно отрасли, компании и ее конкурентов. 
Университет Сан-Франциско. Магистерская программа по связям с инвесторами.

Изначально эти тезисы были сформированы в качестве вопросов самому себе. Пытаясь ответить на них, они превратились в расширенные гипотезы, которые сейчас приобрели форму концепции.

Оценив ситуацию, я пришел к выводу, что детальный анализ требует времени, ресурсов и сотрудничества с коллегами. Но, боюсь, это займет очень много времени и тема уже будет больше не актуальной. По крайней мере, в Украине. Таким образом, я все же решил изложить в наиболее общем виде свое виденье.

Как всегда, буду рад за подсказкам, комментариям, замечаниям и критической оценки.

Итак, размышления на тему:

1. IPO считается очень удачным механизмом привлечение не только внешнего финансирование, но и модернизации бизнес-процессов, улучшения бинес-показателей.

Причины этому весьма понятные — чтобы инвесторы заинтересовались компанией, она должна быть интереснее, чем другие:

  • лучше остальных в своей отрасли;
  • находится в стране с хорошими условиями для ведения бизнеса;
  • заниматься «модным» видом деятельности;
  • и другие факторы, влияющее не только на таргетинг инвесторов, но и на повышение цены активов.

Таким образом, кроме получения финансирования, компания улучшает стандарты управления (корпоративная структура, корпоративное управление), стандарты ведения финансовой отчетности и бизнес-планирования. Что несомненно является стратегическими инновациями.

Далее, при внешнем финансировании, как правило, можно договориться о термине выплат стейкхолдерам, а также последние зависят от прибыльности компании, а не от конкретной ранее оговоренной ставки (как в случае кредитования).

Немаловажно, что финансовые вливания подкрепляются обновлением материально-технической базы, что также повышает конкурентоспособность компании в отрасли, стране и на международных рынках.

Прибегая к внешнему финансированию (Лондон, Франкфурт, Варшава), компании, тем самым, укрепляют свои позиции на международных рынках.  Но международные площадки не просто отличаются по географии, но и по требованиям для компаний, а также по доступу к ним пенсионных фондов.

Именно пенсионные инвестиционные фонды являются одними из наиболее крупных инвесторов, особенно на площадка с доминированием институциональных инвесторов.

2. Как правило, IPO проводят компании из Украины и все еще из РФ, которые имеют определенную рыночную историю и достигли результатов. В то время как за рубежом более приняты IPO молодых компаний. 

Инвесторы хотят быть уверены в той компании, а особенно в тех людях, которым дают свои деньги. Так как степень риска на фондовой бирже не менее высок, чем в казино, инвесторы будут охотнее вкладывать деньги в те компании, которые предлагают более высокий степень защищенности активов.

Для стран c «особенностями» ведения бизнеса, которые отличаются не в лучшую сторону от страны-происхождения инвестора, факторами относительной надежности могут быть:

  • история компании на рынке;
  • взаимоотношение с кредиторами;
  • качество корпоративного управления;
  • отсутствие примеров недоброкачественного бизнес-поведения;
  • и многие другие.

С другой стороны, действительно, рынок Украины еще находится в период своего становления. И компании, которые существуют на рынке, по меркам международного рынка, можно отнести к относительно молодым.

3. Много сказано о позитивных моментах IPO, но, все же, не так много информации присутствует о риски и негативные последствия, которые сопровождают компании. 

Такое мероприятие как IPO сопровождается рисками до, во время и после проведения. Существует немало факторов, которые вызывают опасение за успешность этого процесса.

  • Стоимость компании. Проблемы с позиционированием, таргентингом, ценообразованием, коммуникационном сопровождении могут негативно повлиять на ожидания инвесторов и даже снизить стоимость компании.
  • Отраслевые, страновые и макроэкономические факторы. Рынок, а особенно инвесторы, очень чувствительны к любым потрясением на рынке. Поэтому, неблагоприятный информационный фон, — хотя бы одна негативная новость, особенно первое размещение в сезоне, — даже при отсутствии проблем у компании, могут создать проблемы. В этом аспекте, недостаточная коммуникация, отсутствие кризисной стратегии негативно влияют на будущее компании на финансовых рынках.
  • Усложнение управления и учета. приходится расширять спектр контроля за рынками, вырастает нагрузка на коммуникационную составляющую, ужесточаются требования к финансовыми и операционным показателям.
  • Структура собственности. После размещения на фондовом рынке, больше не существует собственника компании. Тем более, это не означает, что бывший собственник может остаться СЕО. В лучшем случае, экс-собственник становится мажоритарным акционером предприятия.
  • Другие факторы. Кроме вышеперечисленных, существует опасность корпоративных скандалов, в некоторых моментах, замедляется оперативность принятия решений и различное видение акционеров развития компании, зависимость от международной конъюнктуры, готовности инвесторов поддерживать компанию и многие другие.

Таким образом, как и любому другому решению, к IPO необходимо подходить очень взвешено — необходимо четко понимать особенности этого инструмента, оценить его необходимость, смоделировать различные варианты и, конечно, максимально подготовиться. Наверное, не нужно дополнительно акцентировать внимание, что без советников в различных областях IPO превращается из инструмента развития в убыточную авантюру.

4. Кроме IPO, существуют и другие инструменты привлечения инвесторов, среди которых наиболее популярные в Украине — долгосрочные кредиты (к примеру, синдицированное кредитование) и частное размещение. 

Так или иначе, IPO является стратегическим проектом и основная работа с инвесторами начинается после выхода на внешние фондовые рынки. Тем не менее, существуют примеры украинских компаний, которые после привлечения капитала, уходили с фондовых рынков.

Более приемлемыми инструментами для решения частных задач, является тактические инициативы — кредитование или частное размещение.

  • Частное размещение, по сравнению с IPO является менее сложным процессом и более прогнозированным по результатам. В процессе частного размещения, компания сама определяет процедуру и количество участников. Также в ходе частного размещение, как правило, удается соблюсти относительную независимость мажоритарного акционера, по сравнению с публичным размещением.
  • Кредитование, или отношение с инвесторами на долговом рынке — это альтернативный инструмент привлечения средств, который наиболее часто используется для решения тактических задач. Впрочем, как отмечают институциональные инвесторы (в частности, IFC), к кредитования необходимо подходить тщательно, как и к построению отношений с инвесторами. То есть, речь идет о создании кредитной истории и стратегии коммуникации со стейкхолдерами, так как кредиторы также хотят быть уверены в способности компании возвращать займы. Тем не менее, этот инструмент, все же, является более доступным для украинских компаний, чем привлечение средств путем IPO.

Таким образом, для привлечения финансовых на международных рынках существуют различные инструмент, выбор которых зависит от стратегии развития компании и ее ресурсов.

5. Национальный фондовый рынок является альтернативой инструментам привлечения средств, который минимизирует риски для национальной экономики. 

Размещение на международных площадках, частное размещение и долговые отношения поддаются влиянию  международной экономической ситуации, и, кроме того, являются определенной угрозой для национальной экономики.

Как правило, для публичного размещения на международных рынках, создается управляющая компания, зарегистрированная либо в стране, в которой происходит размещение (к примеру, Лондон), либо в другой стране с благоприятными условиями.

Но для национальной экономики любой из этих вариантов является негативным, так как предполагает снижение доходной части бюджета и выведение капитала из Украины. Кроме того, это снижает индекс инвестиционной привлекательности Украины, что негативно сказывается на макроэкономической среде страны.

Альтернативой международным площадкам, которые несут не мало рисков, может служить национальный фондовый рынок. Именно этот инструмент, хоть и не является настолько весомым финансовым инструментом и испытывает регуляторные проблемы ( пока идет процесс становления), все же позволяет минимизировать внешнеэкономические риски.

Кроме того, развитие национального фондового рынка  может способствовать:

  • привлечению большей части свободных средств украинцев компаниями;
  • формированию институциональных пенсионных инвестиционных фондов, которые позволят снизить нагрузку на пенсионный фонд Украины;
  • увеличиению покупательную способность граждан, что станет стимулом развития экономики;
  • расширению базы национальных инвесторов, улучшению их качества;
  • повышению финансовых показателей компании;
  • привлечению инвесторов и компаний с других стран;
  • и многому другому.

Исходя из этого, можно уверенно говорить, что национальный фондовый рынок не только позволяет улучшить операционные показатели компании, но и повысить качество рыночных отношений и благосостояние украинцев. В определенном роде, это является реализацией стратегии win-win для компаний и граждан.

6. На сегодняшний день существует ряд факторов, которые сдерживают развитие фондового рынка Украины. 

На сегодняшний день украинский фондовый рынок находится на этапе становления и развития. Впрочем, уже сейчас существует немало опасений относительно будущего фондового рынка Украины, которые связаны со следующими факторами:

  • сложная система налогообложения предприятий и граждан и как следствие «тенизация» экономики;
  • неразработанные регуляторные нормы, в частности, регулирование пенсионных фондов;
  • не публичность украинских компаний, тесная связь бизнеса с регуляторными органами;
  • высокий порог участия для граждан и вместе с тем низкий уровень доходности;
  • низкий уровень финансовой грамотности граждан;
  • и многие другие.

Для создания функционирующего национального фондового рынка с высокой ликвидностью необходимо участие многих стейкхолдеров. Но для начала этого процесса, прежде всего, требуется согласованной стратегии как со стороны игроков рынка, так и государственных органов.

7. Ответом на ухудшение социально-экономических условий и углубление кризисных явлений может служить создание внутристранового инвестиционного рынка. 

Один из наиболее известных и экономистов мира, лауреат Нобелевской премии по экономики, Пол Кругман высказал мнение, что для выхода из экономического пике, необходимо создание стратегического спроса, который соответственно позволит стимулировать развитие экономики. В качестве инструмента создания спроса Пол Кругман предлагает не «вливания в экономику», а построение долговых отношений.

Естественно, долговые инструменты давно используются правительством Украины.  Тем не реализация стратегии по построению внутреннего фондового рынка, на который на ряду с компаниями открыто выходят государственные предприятия, будет способствовать повышению рыночной и финансовой устойчивости государственных предприятий, а также развитию экономики страны.

В свое время, США приняли курс на создание «рынка равных возможностей», где соблюдая установленные правила, каждый предприниматель мог реализоваться и обеспечить финансовое развитие. Со временем, данная система была перенасыщена капиталом, были сформированы большие корпорации и группы влияния, что снизило рыночную мобильность.

Таким образом, в современном мире, открывается возможность для создания нового «рынка равных возможностей», который может быть создан как в Украине в целом, так и в отдельных регионах, экономических районах, и даже отдельных альфа- и бета-городах.

В свою очередь, построение «рынка равных возможностей» предполагает:

  • прозрачное нормативно-правовое регулирование;
  • функциональный фондовый рынок с требованием высокого качества какорпоративного управления и открытым доступом;
  • стратегия развития, способствующая вхождению на рынок инновационных компаний и отраслей;
  • поддержка синдикатов небольших предприятий комплексного характера;
  • нацеленность на социальный бизнес и КСО;
  • и другие возможности.

Создание «рынка равных возможностях» на основе построение инвестиционных отношений позволит решить не только проблему экономического спада, но и сформировать устойчивую модель экономики, которая будет способствовать развитию как национального предпринимательства, так и внешних связей.

Фул-хаус


Ходит заблуждение, что покер — это игра на везение. Но те, кто хорошо знаком с игрой вряд ли согласятся с этим утверждением. Ведь для того чтобы уверенно играть, необходимо проделать очень кропотливую работу. Вспомните фильм «Мэверик» (к слову, замечательнейший и наверное лучший комедийный вестерн), в котором герой Мэла Гибсона, садясь за стол с незнакомой ему компанией говорит: «первые 15 минут я буду проигрывать».

Так, необходимо изучить повадки игроков, их стиль игры, психологические оттенки радости, досады, жадности, уровня азарта и хладнокровности и т.д., и т.п. Знание этих качеств игроков позволяет свести неопределенность карт, несмотря на применение комбинаторики и теории вероятности, почти к нулю. Владея такой ценной информацией об игроках, можно практически безошибочно принять решение как необходимо действовать, чтобы заставить игрока, даже с более сильной картой, сдаться. Либо же — имея на руках сильную карту — скинуть ее, чтобы вовремя столкнуть других игроков.

Читать далее

5 удобных вопросов депутату


Приношу глубокую благодарность:

Лесе Парно  (блог на Politiko
за консультации по избирательному процессу и поддержку,

Ярославу Тонконогу –
за дружеское терпение и корректуру. 

Избирательный демократический процесс, как это не странно и не парадоксально может звучать, подразумевает поэтапный отбор людей, которые наилучшим образом могут выполнять общественно значащие задачи определенного уровня сложности. По крайней мере, так утверждает либеральная парадигма. Такой подход довольно практичен, поскольку позволяет не только учесть различные социально-экономические умонастроения, но и создать действенную и относительно гибкую конструкцию перераспределения ресурсов общности.

Но перед тем как вдохнуть жизнь в эту абстракцию, необходимо решить очень важную задачу, о которой не часто говорят. А по существу речь идет именно о том, что мы выбираем или кого уполномочиваем на выполнение коллективных поручений. Другими словами, выбираем мы концепцию развития, определенную модель устройства мира и наше место в нем, или же – определенных людей, со сформированным мировоззрением и личностными качествами.

Выбор моделей миростроения, или же идеологий, присущ периоду создания традиционных устоев, их закрепления. В кризисные моменты, когда существует выбор или-или. Или церковная модель, или светская; или демократия, или автократия; или нацизм, или большевизм; и так далее. При наличии такого выбора, наиболее приемлемой схемой стал симбиоз между партийными организациями, объединенными вокруг идеологического центра, и пропорциональной избирательной системой, которая  наилучшим образом позволяет представить выбор воззрений большинства людей, учитывая индивидуальные пожелания.

Правда, современный мир стал слишком многогранным – глобализация, открытие горизонтов, породили одновременное присутствие множеств вариантов, которые должны мирно сосуществовать, ассимилироваться и открываться. Мир стал единой, и возможно не всегда упорядоченной, мозаикой. Мир стал слишком сложным.

 В этом сложном мире более нельзя выбрать что-то одно, с чем можно себя ассоциировать, идентифицировать с одним определенным набором качеств. Ведь это мир интегрированных идентичностей, где мое Я – это соединение взглядов на самого себя, семью, быт, профессию, друзей, город, государство и так далее. Кроме того, мое Я – это сумма моих опытов и, в первую очередь, культурное (в широком смысле) наследие и переживание.

Современный мир – это эпоха нового гуманизма, нового индивидуализма. Движущей силой преобразований теперь выступают не структурные связи, не системы корпораций, не безликие массы, или абстрактные бренды, а связанные между собой ценностями личности. Именно личности вновь обретают силу и зажигают искру перемен. В таком мире большие идеологии стали тесными, они больше не могут описать многогранность индивидуальных проявлений и все возможные наборы мироощущений. Следственно, и партийные организации начали терять свою былую функциональную нагрузку. Тем не менее, партии, как и раньше, являются довольно специфическим образованием со своими задачами.

Можно сказать, что теперь партии являются развитой системой, интерфейсом программы по обслуживания потребностей членов сообщества. В первую очередь, партия является неким клубом, в котором объединятся люди с общими ценностями и взглядами. Далее, партия представляет собой коллективный орган по минимизации индивидуальных усилий по достижению общих целей – она позволяет координировать и концентрировать усилия членов сообщества по достижению значимых для участников задач. Также, партия является сигнальным инструментом, который позволяет передать индивидуальную реакцию на актуальную ситуацию на  уровень перераспределения всеобщих усилий и полномочий (государственный уровень).

Очевидно, что партия – это больше не безликая организация, закрашенная идеологией. Это – живые личности, такие же, как и мы, люди. Именно они являются воплощением государства и политических механизмов. А наилучшим способом избрать наиболее подходящих личностей является мажоритарная система, которая ставит на первое место именно личностей.

Пройдет не так много времени, и перед нашим взором будет стоять плеяда кандидатов в депутаты, некоторые из них даже будут личностями. Эта армия рушит стройными рядами в одномандатные округа, ища поддержку нас – избирателей. Каждый из них будет хорош, каждый из них будет поражать нас своими изумительными обещаниями и искусными затеями. Но перед тем как отдать самое дорогое, что есть у избирателей – свой голос, все же, стоит поставить всего лишь 5 вопросов «своему» депутату (что возможно только при мажоритарной системе):

  1. Каким образом новый депутат будет взаимодействовать с локальными партийными организациями?

 Ведь став представителям округа (де-факто, защитником интересов жителей округа), по своей функциональной нагрузке – депутат не сможет постоянно следить за всеми изменениями и важными ситуациями в округе. Именно локальная партийная организация становится его глазами и руками, а с другой стороны – именно она является интерфейсом жителей перед депутатом. Только от слаженной работы самого депутата и окружной партийной организации будет зависеть успешность округа.

  1.  Как депутат планирует наладить работу с местной властью – районным советом и администрацией?

Именно районный совет и администрация имеют реальную власть в округах, все вопросы (как бытовые, так и более важные) решают именно они. Депутат же – может влиять на них, но от того, каким способом и есть ли у него понимание этого процесса – будет зависеть эффективность работы депутата.

  1. Как депутат будет отчитываться о результатах своей работы перед избирателями?

Это, наверное, один из самых важных пунктов. Система отчетности позволяет не только получить доступ к информации о работе депутата, но, что самое главное, оценить эффективность работы депутата. При этом система отчетности неразрывно связана с возможностью отзыва депутата, как с центра в регион, так и отзыва депутата в случае неэффективной работы.

  1. Каким депутат видит свое сотрудничество с другими партиями и депутатами? 

Совершенно понятно, что кроме представления интересов округа, депутат, в первую очередь, занят законотворчеством. Но кроме своих законов, ему будет необходимо также иметь свою позицию и по законам других депутатов и партий. Принятие законов – это определенный торг, в результате которого депутат за принятие своего закона должен будет проголосовать за другой. Так что необходимо понимать, чем обернется законодательная активность депутата для своих избирателей – от защиты парка до повышения налогов. 

  1. Какими будут первые 3-5 решений депутата для округа и государства? 

Необходимо четко понимать, что предвыборный период отличается от послевыборного. И важно знать какой будет работа депутата не только на сейчас, но и на несколько шагов вперед, чтобы понимать, что же ожидает избирателей в будущем. Поскольку мы все являемся не только жителями округа, но и государства – нам необходимо знать, что будет делать депутат для защиты и представления наших интересов на уровне государства (налоги, зарплаты, социальные гарантии и т.д.). Понятно, что много дел сразу требовать будет не правильно, – но какими будут первые начинания депутата необходимо понимать.

Пока что избирательные процедуры действуют, а механизм искажения – не работает на полную мощность. Нам представилась возможность – некая точка неповорота – еще все изменить.

Но это зависит от согласованных и осознанных решений, от желания что-то изменить, а не ограничиваться своим «мирком» и беспричинной надеянностью «на все хорошее».

Будущее – не настает. Оно – создается ежесекундно, каждым из нас, каждым усилием.

И это нужно помнить, особенно когда речь идет о выборе. 

Обсудим: 

в Facebook

в Google+

Украинский Вавилон


…When you’re alone

Бумбокс — Наодинці

Сегодня произошло нечто, что очень точно охарактеризовал уважаемый мной Мустафа Найем. Я не знаю, что послужило причиной этого безумия – или подготовка к избирательной кампании (мол, «оранжевых посадили», руину преодолели, языковый вопрос как бы решили – все обещания выполнили), или же просто обыкновенная глупость. В качестве последней могу предположить, к примеру, неуклюжее заигрывание перед Россией в связи с последней ситуацией, и «дело Солонтая» тут не причем. Или же еще что-то более «грандиозное», о чем я даже не могу подумать. Читать далее